股票融资杠杆比例 公募首批四季报：多只债基份额激增 有权益“煤飞色舞” 也有人坚守新能源

首批公募基金2023年第四季度报告开始披露，中欧基金、国投瑞银基金等公司已公告部分产品季报。

从目前已披露的季报来看，主动权益基金2023年第四季度加仓高股息及红利相关风格的个股较多，低波稳健风格受青睐，但也有部分基金经理选择逆势“坚守”。作为新能源赛道的百亿基金经理，国投瑞银的施成是其中之一。施成目前在管的7只基金产品(A/C类份额合并计算)，除国投瑞银景气驱动混合外，均重点布局新能源相关个股。

另一只率先披露季报的主动权益基金中欧瑾泉灵活配置混合则在四季报中表示，调仓思路是以交通运输作为底仓，并增加公用事业和环保等细分子行业的配置，同时保持对煤炭、有色金属为主，供给端受限的上游资源品的配置。

主动权益基金经理调仓分歧再度加剧的同时，债券基金份额增长明显，已披露四季报的多只债基份额均增长数倍，也有基金公司下场自购旗下债基。

“顺流”还是“坚守”

2023年震荡市场风格下，市场避险情绪增加，低波红利策略崛起，不少擅长成长风格的基金经理在“顺流”与“坚守”中抉择。

国投瑞银基金的百亿基金经理施成披露了除国投瑞银景气驱动混合外，其管理的其余6只基金的四季报。从目前披露的四季报来看，施成选择了继续“坚守”新能源，但在大赛道内进行了持股的结构性调整，曾被施成青睐的永兴材料再度成为其多只基金的第一大重仓股，宁德时代则被小幅减持。

施成自2019年3月开始管理基金产品，至今不到5年。他曾在中国建银投资、招商基金、深圳睿泉毅信等机构从事研究工作，其持仓偏好制造业企业，擅长新能源及相关产业链的投资。截至2023年四季度末，施成的管理规模为134.39亿元，任职期间最佳基金回报为108.65%。

自2019年开始的上一波新能源行情中，施成管理的多只产品创历史新高，其管理时间最久也是代表作品之一的国投瑞银先进制造混合，曾于2021年9月斩获自施成2020年2月7日独自管理以来最高收益，区间回报高达255.76%。

但自2022年年中新能源赛道开始回调，施成管理的多只产品回撤明显。截至2024年1月12日，国投瑞银先进制造混合近一年跌幅为39.23%，近3年下跌28.35%。

施成管理的多只产品持仓相似度高，除各基金的成立时间不同外，业绩回报差异不大。但国投瑞银景气驱动混合在其管理产品中业绩曲线突出，该基金2023年3月成立，由施成和汤龑共同管理。截至1月12日，该基金成立以来仅下跌3.89%，多个时间维度业绩均跑赢同类平均值。

汤龑目前仅管理这一只产品，其曾在国泰君安证券研究所担任有色行业分析师，2021年12月加入国投瑞银，2023年3月开始作为基金经理管理产品。国投瑞银景气驱动混合的重仓持股也偏向周期风格。截至2023年9月末，该基金前十大重仓股分别为沃格光电、赛特新材、蓝晓科技、中煤能源(A、H股均有配置)、紫金矿业、湖南黄金、瑞联新材、洛阳钼业、中国铝业、陕西煤业。

其他基金公司已披露四季报的主动管理产品中，也有多只加仓顺周期标的。例如中欧瑾泉灵活配置混合，2023年四季度继续加仓第一大重仓股明泰铝业26.54万股。

FOF产品调仓也“流向”顺周期。例如，中欧基金旗下的两只FOF产品中欧预见平衡养老三年持有期混合和中欧预见养老目标2045三年持有期混合去年四季度均增持了易方达瑞恒灵活配置混合。

易方达瑞恒灵活配置混合由明星基金经理萧楠和王元春共同管理，截至去年9月末，其前十大重仓股中布局多只煤炭、有色等顺周期行业，并于去年三季度继续加仓第一大重仓股神火股份，还新增紫金矿业为新进重仓股。

债基份额激增

去年第四季度，债券基金热度仍延续，多只债基规模走高。

率先披露四季报的混合二级债基德邦景颐2023年年末总份额(A/C类份额合并)为2.42亿份，是2023年三季度末(0.35亿份)的近7倍，其中，德邦基金于11月自购该债券基金272.67万份，金额为283.47万元。据其四季报，德邦景颐截至报告期末份额净值增长1.72%。

中欧颐利债券、中欧中短债等多只已披露四季报的债基总份额也均成倍上涨，据以上基金的四季报显示，这些债券报告期内收益均为正。

一名基金公司研究人士告诉时代周报记者，“2023年债券基金收益表现稳健，相较波动率更大的权益基金来说，持有的稳定性及体验感都更好，但牛市权益基金仍旧会是大家关注的焦点。”

时代周报记者注意到，在蚂蚁财富理财社区，有不少个人投资者每天在“收益笔记”专区打卡债券基金收益，其中一名投资者在某债券基金的讨论区发文称，“收益稳定，回撤小，申赎简单方便，省心省力，持有就是稳稳的幸福。”

债券基金的热度也可以从2023年四季度的发行数据中窥见一二。据海通证券基金研究团队统计股票融资杠杆比例，2023年四季度新成立基金共358只，总募集规模约为3834.14亿元，平均规模约为10.71亿元。从基金类型来看，固收类基金新发规模和占比均有所提升，76.09%的新发占比创近年来新高；而权益类基金的发行占比则进一步下降至16.46%，依旧处于近四年的较低水平。